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Alors que le marché des cryptomonnaies tente de retrouver ses sommets précédents atteints en mars, nous devons nous demander si nous sombrons à nouveau dans l’euphorie. Cet article explore les indicateurs on-chain et analyse le comportement des investisseurs pour aider à comprendre la situation actuelle.
Un retour aux niveaux ATH
Le marché des cryptomonnaies se rapprochant des niveaux historiques atteints en mars dernier, certains pourraient penser que l’euphorie est de retour. Cependant, l’analyse des données on-chain indique qu’il y a encore de la place pour de nouvelles augmentations avant de parler véritablement d’euphorie généralisée.
Phases d’un cycle complet de marché
La représentation des phases d’un cycle complet du marché des cryptos montre clairement une tendance de refroidissement après le pic précédent. Le marché semble maintenant essayer de percer à nouveau la zone d’euphorie, vers un ratio de 2.6, signe potentiel de nouvelles hausses.
Toutefois, cette dynamique s’accompagne souvent de résistances, qui, si elles ne sont pas franchies, peuvent entraîner des corrections importantes.
Données sur le rapport MVRV
La distribution du Market Value to Realized Value (MVRV) suggère également que le marché commence à se réchauffer. Des périodes similaires dans le passé ont généralement signalé des conditions propices pour une nouvelle phase de croissance.
Les investisseurs résistants au Bitcoin
Acheter ou ne pas acheter Bitcoin, telle est la grande question du moment. Une métrique clé, le Spent Output Profit Ratio (SOPR), mesure les profits ou pertes réalisés par les investisseurs lorsqu’ils vendent leur BTC. Malgré les corrections récentes, ce ratio a trouvé un support stable, attestant de la stabilité des investisseurs et de leur confiance dans la poursuite de la croissance du marché.
Comportement des investisseurs à court terme
Durant les corrections récentes, le SOPR a rebondi trois fois sur son support, permettant aux investisseurs novices de quitter le marché tandis que les plus expérimentés accumulaient à des prix attractifs.
- SOPR trouvant un support au ratio 1 témoigne de la résistance des investisseurs ;
- Les ventes massives n’ont pas causé de panique excessive ;
- Adoption croissante de stratégies d’accumulation parmi les investisseurs avertis.
Retour à la prise de profit
Bien que nous nous approchions des ATH, les profits enregistrés au premier trimestre 2024 étaient bien supérieurs à ceux actuellement observés. Ceux ayant besoin de réaliser leurs bénéfices l’ont déjà fait, comme en témoignent les métriques disponibles.
Phase de stabilisation
À la suite des ventes réalisées au sommet précédent, les pertes enregistrées sont devenues plus fréquentes alors que les acheteurs lors du pic subissaient des pertes en raison des baisses de prix. Cette pression de vente a été considérablement absorbée par le marché, laissant place à une possible stabilisation avant une nouvelle phase de croissance.
Des profits latents et une patience renouvelée
Cela signifie que ces profits sont encore latents et que les investisseurs espèrent toujours une nouvelle augmentation du prix du Bitcoin. Les investisseurs sont prêts à patienter et voir leurs profits croître davantage avant de décider de se retirer du marché.
Euphorie et prudence
Lorsque la phase d’euphorie sera finalement atteinte, c’est-à-dire lorsque des niveaux extrêmes de profits latents seront visibles sur le marché, il sera important de déterminer s’il est temps d’exercer la prudence plutôt que de céder à la cupidité afin de ne pas « perdre » ces profits.
Surveillance continue
Actuellement, nous observons un pourcentage élevé de détenteurs réalisant des profits avec 97% de l’offre de BTC en gains. Comme John Maynard Keynes l’a dit : « Les marchés peuvent rester irrationnels plus longtemps que vous ne pouvez rester solvable. »
Indicateurs solides pour le futur
Cette affirmation semble particulièrement vraie aujourd’hui alors que les indicateurs on-chain montrent une transition sans excès d’euphorie, indiquant peut-être une base solide pour une future croissance. Les investisseurs ont déjà pris beaucoup de profits et la résilience des détenteurs à court et long terme montre une confiance continue dans la capacité du Bitcoin à aller plus haut.
En conclusion, bien que des corrections puissent survenir, la structure actuelle du comportement des investisseurs est prometteuse. Une surveillance constante des indicateurs on-chain et du comportement des investisseurs restera cruciale pour naviguer entre opportunités et risques potentiels à venir.
